市場當前討論的是鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)帶來煤焦需求上升，但如果鋼廠產(chǎn)量持續(xù)上升，必然意味著不銹鋼復(fù)合管護欄缺口補足，鋼廠利潤遇到瓶頸。如果鋼廠產(chǎn)量的恢復(fù)不具備可持續(xù)性，甚至出現(xiàn)冬季限產(chǎn)的現(xiàn)象，意味著焦煤的需求是有頂部的。

目前不銹鋼復(fù)合管護欄上市公司股價已被公募炒高，短期繼續(xù)沖高可能性不大，自己更愿意以時間換空間逐步在不銹鋼復(fù)合管護欄回調(diào)過程中低吸籌碼。影響市場價格和盈利的永遠是供求關(guān)系，2015年不銹鋼復(fù)合管護欄全行業(yè)虧損是產(chǎn)能過剩，供過于求；2017年全行業(yè)大幅盈利是供需逐漸回歸平衡。

去產(chǎn)能核心目的是要實現(xiàn)不銹鋼復(fù)合管護欄行業(yè)改革脫困發(fā)展，但本質(zhì)上是扭轉(zhuǎn)了供需關(guān)系，在行業(yè)上的反映就是產(chǎn)能利用率的提升。按照國家統(tǒng)計局2015年底粗鋼產(chǎn)能11.3億噸計算，2015不銹鋼復(fù)合管護欄產(chǎn)能利用率僅71%，2016年共壓減粗鋼產(chǎn)能6500萬噸，粗鋼產(chǎn)量8.08億噸；截至2017年5月底，全國已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬噸，產(chǎn)能利用率超過80%。

上一：不銹鋼復(fù)合管護欄行業(yè)盈利能力是可持續(xù)的

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